Il viaggio di Bitcoin è iniziato nel 2009, con la pubblicazione del white paper da parte di Satoshi Nakamoto. Agli inizi, il BTC valeva meno di un centesimo. I primi anni di bitcoin sono stati caratterizzati da una crescita costante e da periodi di rapida rivalutazione dei prezzi, noti come “bull run” (corsa al rialzo). Una delle più grandi bull run ha visto il prezzo del BTC salire da 4.000$ a 69.000$ a novembre 2021. Negli ultimi 18 mesi, BTC è passato da 16.000$ a un nuovo massimo storico di 73.000$.

Tuttavia ci sono stati anche periodi di incertezza, come sottolinea Sciberras.

“Nel 2014 e nel 2017 abbiamo assistito a numerose proposte di fork del Bitcoin che hanno diviso la comunità. Gli hard work sono modifiche al protocollo sottostante della rete blockchain che sostanzialmente dividono una criptovaluta in due. Questi fork hanno rappresentato momenti cruciali nella storia del bitcoin, con varie fazioni della community che hanno cercato di cambiare la direzione della criptovaluta. Nonostante gli accesi dibattiti e le numerose fork, il Bitcoin è rimasto nel suo assetto attuale.

“Il fatto che il Bitcoin sia sopravvissuto a questi tentativi di cambiamento ha contribuito in modo determinante a far sì che il BTC si trovi dove è oggi, aumentando la sua fiducia e la sua capacità di recupero”, afferma Sciberras.

“Ha resistito a molte tempeste, con i fork ormai un lontano ricordo, che insieme rappresentano meno dell’1% della capitalizzazione di mercato totale di bitcoin”.

A giugno 2023, BlackRock, il più grande gestore patrimoniale del mondo, ha presentato un piano per avviare un fondo negoziato in borsa (ETF) specifico per il BTC. Molti altri istituti hanno seguito l’esempio, con WisdomTree, ARK Invest e altri che hanno presentato la loro prima domanda o aggiornato quelle esistenti poco dopo l’annuncio di BlackRock.

A gennaio di quest’anno, 11 delle domande di ETF Spot su bitcoin sono state approvate per la negoziazione negli Stati Uniti, spingendo il prezzo del bitcoin verso nuovi massimi storici (73.000$). Sin dal loro inizio, questi ETF hanno visto alcuni dei più grandi afflussi di qualsiasi ETF nella storia, contrassegnandoli come uno dei lanci di ETF di maggior successo di sempre.

Sin dall’inizio, questi ETF hanno registrato alcuni dei maggiori afflussi di capitale nella storia dei fondi negoziati in borsa, rendendoli uno dei lanci di ETF di maggior successo di sempre.

Un’altra caratteristica distintiva della storia del prezzo del Bitcoin è l’evento di halving, che si verifica all’incirca ogni quattro anni e riduce il tasso di creazione di nuovi token. L’ultimo halving è avvenuto il 20 aprile 2024, quando la blockchain di bitcoin ha superato il blocco 840.000. Il tasso di emissione di bitcoin è ora sceso a 3,125 BTC per blocco, portando l’inflazione annuale di bitcoin ben al di sotto dell’1%.

“Abbiamo visto il prezzo del bitcoin aumentare in modo significativo un anno prima del dimezzamento e un anno dopo”, afferma Sciberras.

Molti investitori considerano l’halving uno dei fattori che influenzano maggiormente il prezzo del Bitcoin. Ma Sciberras è cauto. “Non è ancora chiaro quale sia il reale valore dell’halving o quanto l’evento sia importante nel grande schema della traiettoria del prezzo del Bitcoin”, afferma. Dopo l’halving di aprile, il mercato delle criptovalute è crollato. Molti attribuiscono questa flessione ai volumi di trading tipicamente bassi durante i mesi estivi dell’emisfero settentrionale, quando i trader si allontanano dai loro schermi per andare in vacanza.

Tuttavia, nonostante alcune vendite significative nel mercato delle criptovalute, il prezzo di BTC è rimasto piuttosto alto e sta spingendo ancora una volta verso i massimi di 70.000$. Mentre alcuni investitori indicano l’halving come fonte di questa forza, Sciberras non ne è così sicuro.

“C’è una teoria secondo la quale l’evento dell’halving ogni quattro anni non è così significativo come molti pensano e che, invece, è il suo allineamento con i cicli di liquidità esterni a farlo apparire come un innesco per il movimento al rialzo dei prezzi”.

La performance del Bitcoin per il resto del 2024 dipenderà da una serie di potenziali catalizzatori rialzisti e ribassisti. Numerosi fattori, come l’adozione istituzionale, il dimezzamento, i cambiamenti normativi e le tendenze macroeconomiche influenzeranno il prezzo del bitcoin nel 2024.

Nel corso del 2023, l’industria delle criptovalute è stata scossa da una serie di provvedimenti che hanno fatto vacillare la fiducia nel settore. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense ha avviato un’azione civile contro l’exchange di criptovalute Binance e il suo fondatore e CEO Changpeng Zhao (CZ).

Tuttavia, a novembre, Binance ha raggiunto un accordo con il Tesoro degli Stati Uniti e il Dipartimento di Giustizia (DoJ), con CZ che ha accettato di dimettersi e di lasciare le redini dell’azienda come parte dell’accordo.

Sciberras osserva che Binance non è stata accusata di aver utilizzato in modo improprio i fondi dei clienti e “non ha assistito a una corsa ai prelievi”.

“Questo è stato uno dei migliori risultati che il mercato potesse sperare, e i prezzi delle criptovalute sono saliti di conseguenza”, afferma. “Binance era un’enorme nuvola grigia che aleggiava sulle criptovalute, e l’accordo è stato un grande segnale positivo in vista del 2024”.

Inoltre, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha indicato che la banca centrale potrebbe aver raggiunto il picco del suo ciclo di rialzo dei tassi, cosa che secondo Sciberras potrebbe essere un catalizzatore per un rally del bitcoin nel 2024.

Secondo lo strumento FedWatch di CME Group, al 30 luglio c’era il 95,9% di possibilità che i tassi rimangano invariati nella prossima riunione della Fed. Tuttavia, il CME Group prevede una probabilità del 97,5% che almeno un taglio dei tassi avvenga entro la fine dell’anno.

Quando i tassi di interesse si stabilizzano o scendono, le criptovalute come il Bitcoin possono rappresentare per gli investitori un asset di investimento interessante, grazie alla copertura percepita contro i sistemi finanziari tradizionali e alla crescente scarsità, soprattutto ora che l’halving si è verificato per la quarta volta.

I dati più recenti sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) negli Stati Uniti suggeriscono che l’inflazione è quasi sotto controllo, con i numeri recenti che mostrano un piccolo calo dei prezzi di beni e servizi su base mensile. Sciberras raccomanda agli investitori di tenere d’occhio l’inflazione delle spese per consumi personali (PCE), in quanto Powell ha lasciato aperta la porta a ulteriori rialzi dei tassi se dovesse iniziare a risalire.

Ora che 11 ETF di bitcoin a pronti sono stati approvati per la negoziazione, si sono registrati afflussi significativi di capitale in BTC, in quanto le società di gestione raccolgono bitcoin da detenere come supporto per le azioni dell’ETF. Dal lancio all’inizio di gennaio, il BTC di BlackRock ha registrato quasi 20 miliardi di dollari di afflussi, mentre altri 16,6 miliardi di dollari sono confluiti negli altri ETF.

Questi flussi di capitale potrebbero fornire una pressione d’acquisto costante per il BTC, dato che il capitale continua ad affluire negli ETF, spingendo potenzialmente il prezzo del bitcoin ancora più in alto nel corso dell’anno.

Quando si tratta di prevedere il futuro del Bitcoin, ci sono due strade da considerare: il mercato toro (bull) e il mercato orso (bear).

Previsione rialzista

Sciberras sostiene che un futuro rialzista per il Bitcoin potrebbe dipendere dalla stabilità – o dalla mancanza di stabilità – delle istituzioni bancarie tradizionali.

“Ci sono seri problemi nell’economia globale, con gli Stati Uniti che stanno affrontando una crisi bancaria e crescenti obblighi di debito”, afferma Sciberras. “Nel 2023 ci sono stati diversi fallimenti bancari, ma molti dimenticano che il problema di fondo di questi fallimenti esiste ancora”.

Se i fallimenti bancari continueranno nel 2024, il governo potrebbe essere costretto a intervenire per fornire stimoli o stampare altra moneta. Questo svaluterebbe ulteriormente il dollaro USA, come è successo durante la pandemia di Covid-19.

“In questo scenario, il ruolo del Bitcoin come asset conosciuto, equo e resistente, con un’offerta fissa e in cui le regole del gioco non sono facilmente modificabili, potrebbe diventare interessante”, afferma Sciberras.

Ritiene inoltre che l’aumento della domanda di spazio per i blocchi sulla rete Bitcoin, dovuto alle recenti innovazioni, come gli ordinali e i token BRC-20, sia uno sviluppo positivo. L’aumento della domanda, dell’utilità e delle commissioni per i minatori potrebbe contribuire ad alleviare le preoccupazioni sul bilancio di sicurezza a lungo termine di Bitcoin. La crescente adozione della Lightning Network, un livello del Bitcoin che consente transazioni più veloci, potrebbe far sì che il Bitcoin diventi più un metodo di pagamento che una semplice riserva di valore.

“Se il Bitcoin continuerà a progredire e ad essere adottato nei pagamenti, potrebbe aumentare la sua utilità complessiva e diventare più simile al denaro, raggiungendo così obiettivi di prezzo più elevati”, aggiunge Sciberras.

Inoltre, Sciberras cita l’approvazione degli ETF spot su bitcoin come un fattore chiave che influenzerà il prezzo del bitcoin nel 2024.

Non solo gli ETF hanno reso necessari gli acquisti fisici di bitcoin – il che ha fatto salire i prezzi – ma hanno anche aggiunto una notevole dose di legittimità alle criptovalute in generale.

“L’approvazione potrebbe far confluire tra i 30 e i 300 miliardi di dollari in bitcoin”, afferma. A partire dal luglio 2024, i nuovi ETF hanno già visto transitare 36 miliardi di dollari di fondi degli investitori nel più grande asset crittografico del mondo.

Infine, Sciberras cita le nuove regole di rendicontazione degli asset digitali del Financial Accounting Standards Board (FASB), che entreranno in vigore a dicembre 2024 e che allenteranno le regole di rendicontazione e di detenzione delle criptovalute per le aziende. Questi nuovi standard eliminano un ostacolo significativo per le società che detengono bitcoin nel loro bilancio.

Previsione ribassista

Tuttavia, ogni investimento ha dei potenziali lati negativi e il bitcoin non fa eccezione. Sciberras afferma che sull’altra faccia della medaglia ci sono preoccupazioni relative alla sicurezza a lungo termine di Bitcoin, dato che la ricompensa per la creazione dei blocchi continuerà a diminuire. Inoltre, la pressione di vendita a breve termine potrebbe avere un impatto negativo sul prezzo del Bitcoin.

C’è poi il controverso dibattito sulle “iscrizioni” sulla blockchain. Se da un lato Sciberras riconosce il loro potenziale nel generare commissioni sostenibili per il protocollo nel lungo periodo, soprattutto quando circoleranno più bitcoin e aumenterà la dipendenza dei minatori dalle commissioni, dall’altro nota le opinioni discordanti all’interno della comunità riguardo al loro impatto sulla funzionalità della rete.

In particolare, uno stimato sviluppatore originale di bitcoin, Luke Dashjr, etichetta le iscrizioni come “spam”. Sostiene che congestionano la rete, complicando il processo di mining e il supporto generale della rete. Questa differenza di prospettiva pone le basi per un potenziale scontro ideologico all’interno della comunità Bitcoin.

Le conseguenze ambientali e politiche sono un’altra preoccupazione.

“Ci sono continue accuse sull’impatto ambientale del bitcoin, con la Casa Bianca che propone una tassa fino al 30% sui minatori di bitcoin negli Stati Uniti”, afferma Sciberras.

Allo stesso modo, se il bitcoin continuerà a essere criticato per il suo consumo energetico, ciò potrebbe minacciare la sua azione di prezzo.

“Lo scenario peggiore è che l’Europa tenti di reintrodurre il divieto di proof of work, che è stato tentato nel 2022 ma è stato rapidamente respinto”.

Sciberras aggiunge che anche le richieste di ETF sul Bitcoin rappresentano un rischio potenziale se vengono respinte, creando un sell-off a breve termine del BTC.

Anche un’oscillazione del sentimento contro il Bitcoin e le criptovalute da parte dei governi potrebbe far diminuire i prezzi.

“Gli Stati Uniti stanno diventando incredibilmente ostili nei confronti delle criptovalute e del Bitcoin”, afferma Sciberras.

Inoltre, se il Bitcoin minacciasse il monopolio monetario dei Paesi a causa dell’adozione diffusa, i governi potrebbero adottare misure restrittive.

Sciberras indica come area di preoccupazione una recente proposta di legge introdotta negli Stati Uniti per ampliare il Bank Secrecy Act e imporre requisiti di rendicontazione più stringenti per le transazioni in valuta digitale, comprese quelle con wallet non-hosted.

“Nella sua forma attuale, questa legislazione paralizzerebbe il settore delle criptovalute negli Stati Uniti”, afferma.

Anche le implicazioni delle leggi antiriciclaggio (AML) e Know Your Customer (KYC) preoccupano gli investitori. Sciberras sottolinea le sfide specifiche legate all’applicazione di elevati requisiti di rendicontazione sui trasferimenti a wallet privati e autogestiti.

“Le leggi antiriciclaggio rimangono un grande campo di battaglia e potrebbero minacciare il settore in quanto la conformità potrebbe essere estremamente difficile”, afferma Sciberras.

Investire in Bitcoin comporta una serie di vantaggi e rischi, la cui comprensione è fondamentale per prendere una decisione informata.

Nel complesso, Sciberras è ottimista sul futuro del Bitcoin.

“Guardando al 2024 e oltre, personalmente sono molto ottimista sul bitcoin nel lungo termine”, afferma citando il miglioramento del contesto macroeconomico, l’evento di halving, il miglioramento della scalabilità all’interno della rete Lightning e gli ETF su BTC.

Tuttavia, il futuro del Bitcoin non è privo di potenziali ostacoli.

“Se il Bitcoin continua a essere preso di mira dai governi e il suo consumo di energia viene ulteriormente politicizzato, ciò potrebbe mettere sotto pressione la sostenibilità a lungo termine del Bitcoin”, afferma Sciberras.

Una delle principali preoccupazioni a lungo termine per il Bitcoin è la sua sicurezza di fronte alla diminuzione della ricompensa dei blocchi.

“Se l’adozione e la domanda di Bitcoin dovessero essere scarse, o se i ricavi delle commissioni non fossero sufficienti a incentivare i miner ad aggiornare il loro hardware e a estrarre nuovi Bitcoin, la sicurezza potrebbe diminuire e minacciare la rete”, afferma Sciberras.

Sebbene Bitcoin abbia un potenziale considerevole, comporta anche rischi significativi. Gli investitori dovrebbero considerare attentamente la loro tolleranza al rischio e i loro obiettivi di investimento prima di tuffarsi nel mondo di Bitcoin. Come per tutti gli investimenti, è consigliabile fare le proprie ricerche e, se possibile, consultare un consulente finanziario.